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企业管理使用的高效工具之财务管理工具

一、管理理论

财务管理理论是根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系,其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。

1、资本结构理论(Capital Structure)

资本结构理论是研究公司筹资方式及结构与公司市场价值关系的理论.1958年莫迪利安尼和米勒的研究结论是:在完善和有效率的金融市场上,企业价值与资本结构和股利政策无关——MM理论。米勒因MM理论获1990年诺贝尔经济学奖,莫迪利尼亚1985年获诺贝尔经济学奖.

2、现代资产组合理论与资本资产定价模型(CAPM)

现代资产组合理论是关于最佳投资组合的理论.1952年马科维茨(Harry Markowitz)提出了该理论,他的研究结论是:只要不同资产之间的收益变化不完全正相关,就可以通过资产组合方式来降低投资风险.马科维茨为此获1990年诺贝尔经济学奖.

资本资产定价模型是研究风险与收益关系的理论.夏普等人的研究结论是:单项资产的风险收益率取决于无风险收益率,市场组合的风险收益率和该风险资产的风险.夏普因此获得1990年诺贝尔经济学纪念奖.

3、期权定价理论(Option Pricing Model)

期权定价理论是有关期权(股票期权,外汇期权,股票指数期权,可转换债券,可转换优先股,认股权证等)的价值或理论价格确定的理论.1973年斯科尔斯提出了期权定价模型,又称B—S模型.90年代以来期权交易已成为世界金融领域的主旋律.斯科尔斯和莫顿因此获1997年诺贝尔经济学奖。

4、有效市场假说(Efficient Markets Hypothesis,EMH)

有效市场假说是研究资本市场上证券价格对信息反映程度的理论.若资本市场在证券价格中充分反映了全部相关信息,则称资本市场为有效率的。在这种市场上,证券交易不可能取得经济利益.理论主要贡献者是法玛.

5、代理理论(Agency Theory)

代理理论是研究不同筹资方式和不同资本结构下代理成本的高低,以及如何降低代理成本提高公司价值.理论主要贡献者有詹森和麦科林。

6、信息不对称理论(Asymmetric Information)

信息不对称理论是指公司内外部人员对公司实际经营状况了解的程度不同,即在公司有关人员中存在着信息不对称,这种信息不对称会造成对公司价值的不同判断。

二、管理工具

资产负债表

【工具定义】资产负债表是指表示企业在一定日期(通常为各会计期末) 的财务状况(即资产、负债和股东权益的状况) 的主要会计报表。

【适用范围】适用于资产负债表的编制与阅读。

【工具解析】资产负债表利用会计平衡原则,将符合会计原则的资产、负债、股东权益项目分为 “资产”和“负债及股东权益”两大区块,在经过编制会计分录、转账、登记分类账、试算平衡、调整等会计程序后,以特定日期的静态企业情况为基准,浓缩成一张报表。其报表功用除了企业内部除错、明确经营方向、防止弊端外,也可让所有阅读者在最短时间内了解企业的经营状况。

1. 资产负债表的作用

资产负债表向人们揭示了企业拥有或控制的能用货币表现的经济资源,即资产的总规模及具体的分布形态。由于不同形态的资产对企业的经营活动有不同的影响,因而对企业资产结构的分析可以对企业的资产质量作出一定的判断。

把流动资产(一年内可以或准备转化为现金的资产)、速动资产(流动资产中变现能力较强的货币资金、债权、短期投资等) 与流动负债(一年内应清偿的债务责任) 联系起来分析,可以评价企业的短期偿债能力。这种能力对企业的短期债权人尤为重要。

通过对企业债务规模、债务结构及与所有者权益的对比,可以对企业的长期偿债能力及举债能力(潜力) 作出评价。一般而言,企业的所有者权益占负债与所有者权益的比重越大,企业清偿长期债务的能力越强,企业进一步举借债务的潜力也就越大。

通过对企业不同时点资产负债表的比较,可以对企业财务状况的发展趋势作出判断。可以肯定的说,企业某一特定日期(时点) 的资产负债表对信息使用者的作用极其有限。只有把不同时点的资产负债表结合起来分析,才能把握企业财务状况的发展趋势。同样,将不同企业同一时点的资产负债表进行对比,还可对不同企业的相对财务状况作出评价。

通过对 “资产负债表”与 “利润表”有关项目的比较,可以对企业各种资源的利用情况作出评价。如可以考察资产利润率、运用资本报酬率、存货周转率、债权周转率等。

2. 资产负债表的内容

资产负债表是根据资产、负债、所有者权益(或股东权益,下同) 之间的关系,按照一定的分类标准和顺序,把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列。它反映的是企业资产、负债、所有者权益的总体规模和结构,即资产有多少;资产中,流动资产、固定资产各有多少;流动资产中,货币资金有多少、应收账款有多少、存货有多少等。所有者权益有多少;所有者权益中,实收资本(或股本,下同) 有多少、资本公积有多少、盈余公积有多少、未分配利润有多少等。

在资产负债表中,企业通常按资产、负债、所有者权益分类分项反映,即资产按流动性大小进行列示,具体分为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产及其他资产;负债也按流动性大小进行列示,具体分为流动负债、长期负债等;所有者权益则按实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润等项目分项列示。

3. 资产负债表的基本结构

资产负债表的基本结构一般是按各种资产变现时间长短逐一列在表的左方,反映企业所有的各项财产、物资、债权和权利;所有的负债和股东权益则逐一列在表的右方。负债一般列于右上方,分别反映各种长期和短期负债的项目;股东权益列在右下方,反映股东的资本和盈余。资产负债表的基本结构如表8-1所示。

表8-1 资产负债表

资产负债表必须定期对外公布,报送给外部与企业有经济利害关系的各个企业(包括股票持有者,长、短期债权人,政府有关机构)。当资产负债表列有上期期末数时,称为 “比较资产负债表”,它通过前后期资产负债的比较,可以反映企业财务变动状况。根据与股权有密切联系的几个独立企业的资产负债表汇总编制的资产负债表称为 “合并资产负债表”,它可以综合反映本企业以及与其股权上有联系的企业的全部财务状况。

4. 资产负债表各项目的填列

年初数字的填列报表中的 “年初数”栏内的各项数字根据上年末资产负债表 “期末数”栏内所列数字填列。如果本年度资产负债表各个项目的名称和内容同上年度不一致,则应对上年末资产负债表各项目的名称和数字按照本年度的内容进行调整,填入报表中的 “年初数”栏内。报表其他各项目的内容和填列方法如表8-2所示。

表8-2 报表其他各项目的内容和填列方法

5. 资产负债表的阅读要点

(1) 初步浏览资产负债表的主要内容

通过初步浏览资产负债表,可以对企业的资产、负债及股东权益的总额及其内部各项目的构成和增减变化有一个初步的认识。企业总资产在一定程度上反映了企业的经营规模,而它的增减变化与企业负债和股东权益的变化有极大的关系,当企业股东权益的增长幅度高于资产总额的增长时,说明企业的资金实力有了相对的提高;反之则说明企业规模扩大的主要原因是来自于负债的大规模上升,进而说明企业的资金实力在相对降低、偿还债务的安全性也在下降。

(2) 对有变动的项目进行进一步的分析

对资产负债表的一些重要项目,尤其是期初与期末数据变化很大,或出现大额红字的项目进行进一步的分析,如流动资产、流动负债、固定资产、有代价或有息的负债(如短期借款、长期借款、应付票据等)、应收账款、货币资金以及股东权益中的具体项目等。例如,企业应收账款占总资产的比重过高,说明该企业资金被占用的情况较为严重,而其增长速度过快,说明该企业可能因产品的市场竞争能力较弱或受经济环境的影响,企业结算工作的质量有所降低。

此外,还应对报表附注说明中的应收账款账龄进行分析。应收账款的账龄越长,其收回的可能性就越小。如果企业年初及年末的负债较多,说明企业每股的利息负担较重,但如果企业在这种情况下仍然有较好的盈利水平,说明企业产品的获利能力、经营能力较强,管理者经营的风险意识较强,魄力较大。

(3) 对一些基本财务指标进行计算

计算财务指标的数据来源主要有以下几个方面: 直接从资产负债表中取得,如净资产比率;直接从利润及利润分配表中取得,如销售利润率;同时来源于资产负债表利润及利润分配表,如应收账款周转率;部分来源于企业的账簿记录,如利息支付能力。

在此主要介绍第一种情况中几项主要财务指标的计算及其意义,具体内容如表8-3所示。

表8-3 几项主要财务指标的计算及其意义

(4) 对企业的财务结构、偿债能力等方面进行综合评价

在以上工作的基础上,应对企业的财务结构、偿债能力等方面进行综合评价。需要注意的是,由于上述这些指标是单一的、片面的,因此,就需要阅读者能够以综合、联系的眼光进行分析和评价,因为反映企业财务结构指标的高低往往与企业的偿债能力相矛盾。如果企业净资产比率很高,就说明其偿还期债务的安全性较好,但同时也反映出其财务结构不尽合理。

利润表

【工具定义】利润表是反映企业在一定时期(月份、季度、年度) 经营成果的会计报表。它是依据 “收入-费用=利润”的关系,按照其重要性,将收入、费用和利润项目依次排列,并根据会计账簿日常记录的大量数据累计整理后编制而成,是一种动态报表。

【适用范围】适用于了解企业的经营成果。

【工具解析】

1. 利润表分析的目的

利润表分析是分析企业如何组织收入、控制成本等费用支出实现盈利的能力,评价企业的经营成果。同时还可以通过收支结构和业务结构分析,分析与评价各专业业绩成长对公司总体效益的贡献,以及不同分公司经营成果对公司总体盈利水平的贡献。利润表分析的目的如下所示。

(1) 评价企业各方面的经营业绩。

(2) 发现企业经营管理过程中存在的问题。

(3) 为投资者、债权人的投资与信贷决策提供正确信息。

2. 利润表分析的内容

利润表分析的内容如图8-1所示。

图8-1 利润表分析的内容

3. 利润表的格式

利润表(见表8-4) 一般有表首、正表两部分。其中,表首用于说明报表的编制部门、编制日期、报表编号、货币名称、计量单位等;正表是利润表的主体,反映形成经营成果的各个项目和计算过程,所以,曾经将这张表称为损益计算书。

表8-4 利润表

4. 利润表的分析

(1) 利润结构与利润质量分析

利润结构可以从三个方面来分析,即收支结构、业务结构和主要项目结构。通过对利润结构的分析,可以判断利润的质量,进而为预测未来的获利能力提供依据。

①收支结构分析

收支结构有以下两个层次。

第一个层次是总收入与总支出的差额及比例,按照 “收入-支出=利润”来构建、分析。利润与收入(或成本) 的比值越高,利润质量就越高,企业抗风险的能力也越强。

第二个层次是总收入和总支出各自的内部构成。显然,企业应以主营业务收入为主,而其他业务收入上升可能预示企业新的经营方向;营业外收入为偶然的、不稳定的收入;靠反常压缩酌量性成本、少提减值准备获得的利润是暂时的、低质量的利润。

②业务结构分析

利润的业务结构是指各种性质的业务所形成的利润占利润总额的比重。利润总额由营业利润、投资收益、营业外净收入构成;营业利润由主营业务利润和其他业务利润构成。

对于生产经营企业,应以营业利润为主,主营业务利润的下降可能预示危机;其他业务利润、投资收益的上升可能预示新的利润点的出现;高额的营业外净收入只不过是昙花一现甚至可能是造假。

③主要项目结构分析

利润的主要项目是指为企业作主要贡献的各种商品、产品或服务项目,主要项目结构也可以看作是业务结构的第二层次。通过主要项目结构分析,可以进一步揭示企业的市场竞争力和获利水平变化的原因。企业主要项目分散甚至难以发现主要项目说明企业已经陷入了困境。

分析为企业作主要贡献的产品或服务项目所处的生命周期阶段极其市场竞争力可以反映企业的利润质量。

(2) 评价企业获利能力的财务比率指标

获利能力是指企业运用其所支配的经济资源开展经营活动,从中赚取利润的能力。获利能力分析是财务报表分析的核心。获利能力的强弱直接关系到投资者的收益、债权人的风险、政府的财政收入和员工的切身利益。

分析评价企业的获利能力可以从两个方面进行,即经营业绩分析和投资回报分析,前者可以直接从利润表中提取数据;后者则还需从资产负债表中提取数据。

①经营业绩分析

经营业绩是指实现单位销售收入或消耗单位资金取得的利润。经营业绩比率经常把利润表各个项目同销售收入联系在一起,其主要指标有毛利率、主营业务利润率、税前利润率和净利润率、成本费用利润率,具体内容如表8-5所示。

表8-5 经营业绩分析的主要指标

②投资报酬比率分析

分析收益与投入资本之间的比率是十分必要的,很明显,100万元的利润在企业投入资本分别为500万元和5亿元时,评价是迥然不同的。投资报酬比率是企业的投资者、债权人、经营者等有关各方广泛认同的业绩评价指标。投资报酬比率依据下列公式计算:

当然,分析的角度不同,对投入资本的控制及其内涵的理解也有所不同,与投入资本相对应的收益的内涵也会有所不同,因此有多种多样的投资报酬比率。净资产收益率和总资产报酬率是最重要的投资报酬比率指标,具体内容如表8-6所示。

表8-6 投资报酬比率的分析指标

现金流量表

【工具定义】现金流量表是反映企业在一定会计期间(一般为一个月、一个季度、一年) 现金流入和流出情况的财务报告。这份报告显示了资产负债表和利润表对企业现金和现金等价物的影响,并从经营、投资和融资的角度对企业的经营状况做出分析。

【适用范围】适用于了解企业现金的流入和流出状况。

【工具解析】现金流量表作为一个分析工具,其主要作用是决定企业短期生存能力,特别是缴付账单的能力。

1. 现金流量表的组成

现金流量表主要由三部分组成,分别是经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。每一种活动产生的现金流量又分别揭示流入、流出总额,使会计信息更具明晰性和有效性。

(1) 经营活动产生的现金流量

企业经营活动产生的现金流量包括购销商品、提供和接受劳务、经营性租赁、交纳税款、支付劳动报酬、支付经营费用等活动形成的现金流入和流出。在权责发生制下,这些流入或流出的现金,其对应收入和费用的归属期不一定是本会计年度,但是一定是在本会计年度收到或付出。例如收回以前年度销货款,预收以后年度销货款等。企业的盈利能力是其营销能力、收现能力、成本控制能力、回避风险能力等相结合的综合体。由于商业信用的大量存在,营业收入与现金流入可能存在较大差异,能否真正实现收益,还取决于企业的收现能力。了解经营活动产生的现金流量,有助于分析企业的收现能力,从而全面评价其经济活动的成效。

(2) 筹资活动产生的现金流量

筹资活动产生的现金流量包括吸收投资、发行股票、分配利润、发行债券、向银行贷款、偿还债务等收到和付出的现金。其中,“偿还利息所支付的现金”项目反映企业用现金支付的全部借款利息、债券利息,而不管借款的用途如何,利息的开支渠道如何,该项目不仅包括计入损益的利息支出,还包括计入在建工程的利息支出。因此,该项目比利润表中的财务费用更能全面地反映企业偿付利息的负担。

(3) 投资活动产生的现金流量

投资活动产生的现金流量主要包括购进和处置固定资产、无形资产等长期资产,以及取得和收回不包括在现金等价物范围内的各种股权与债权投资等收到和付出的现金。其中,分得股利或利润、取得债券利息收入而流入的现金,是以实际收到为准,而不是以权益归属或取得收款权为准的。现金流量表如表8-7所示。

表8-7 现金流量表

2. 怎样利用现金流量表分析企业财务状况

(1) 分析企业投资回报率

分析企业投资回报率的有关指标如表8-8所示。

表8-8 分析企业投资回报率的指标

(2) 分析企业短期偿债能力

分析企业短期偿债能力主要是看企业的实际现金与流动负债的比率。即期末现金和现金等价物余额÷流动负债。由于流动负债的还款到期日不一致,这一比率一般在0. 5~1。

(3) 分析经营活动现金净流量存在的问题

分析经营活动现金净流量存在的问题包括四个方面,具体内容如表8-9所示。

表8-9 分析经营活动现金净流量存在的问题

(4) 分析企业固定付现费用的支付能力

固定付现费用支付能力比率=(经营活动现金注入-购买商品接受劳务支付的现金-支付各项税金的现金) ÷各项固定付现费用。这一比率如小于1,说明经营资金日益减少,企业将面临生存危机。可能存在的问题是: 经营萎缩,收入减少;资产负债率高,利息过大;投资失控,造成固定支出膨胀;企业富余人员过多,有关支出过大。

(5) 分析企业资金来源比例和再投资能力

企业自有资金来源=经营活动现金净流量+吸收权益性投资收到的现金+投资收回的现金-分配股利或利润支付的现金-支付利息付出的现金

借入资金来源=发行债券收到的现金+各种借款收到的现金

借入资金来源比率=借入资金来源÷(自有资金来源+借入资金来源) ×100%

自有投资资金来源比率=自有投资资金来源÷投资活动现金流出× 100%。自有资金来源比率能够反映企业当年投资活动的现金流出中,有多少是自有的资金来源。在一般情况下,企业当年自有投资资金来源在50%以上,投资者和债权人会认为比较安全。

弹性预算法

【工具定义】弹性预算是一种具有伸缩性的预算。弹性预算法是为克服固定预算的缺点而设计的,又称变动预算或滑动预算,是指在成本习性分析的基础上,以业务量、成本和利润之间有规律的依存关系为依据,按照预算期可预见的各种业务量水平,编制能够适应多种情况预算的方法。

【适用范围】适用于编制全面预算中所有与业务量有关的各种预算。

【工具解析】

1. 弹性预算法的主要特点

(1) 能够提供一系列生产经营业务量的预算数据,它是为一系列业务量水平而编制的,因此,当某一预算项目的实际业务量达到任何水平时(必须在选择的业务量范围之内) 都有其适用的一套控制标准。

(2) 由于预算是按各项成本的性态分别列示的,因而可以方便地计算出在任何实际业务量水平下的预测成本,从而为管理人员在事前严格控制费用开支提供方便,也有利于在事后细致分析各项费用节约或超支的原因,并及时解决问题。

2. 编制弹性预算的依据

编制弹性预算所依据的业务量可以是产量、销售量、直接人工工时、机器工时、材料消耗量和直接人工工资等。

3. 编制弹性预算的基本程序

以成本预算为例,编制弹性预算的基本程序如图8-2所示。

图8-2 编制弹性预算的基本程序

4. 编制弹性预算的具体方法

(1) 公式法

公式法是指运用总成本性态模型测算预算期的成本费用数额,并编制成本费用预算的方法。根据成本性态,成本与业务量之间的数量关系可用下列公式表示:

其中,y表示某项预算成本总额;a表示该项成本中的预算固定成本额;b表示该项成本中的预算单位变动成本额;x表示预计业务量。公式法的优缺点如表8-10所示。

表8-10 公式法的优缺点

(2) 列表法

列表法是指在预计的业务量范围内将业务量分为若干等级,然后按不同的业务量等级编制预算。应用列表法编制预算时,首先要在确定的业务量范围内划分出若干个等级,然后分别计算各项预算值,并汇总列入一个预算表格。

列表法的优缺点如表8-11所示。

表8-11 列表法的优缺点

零基预算法

【工具定义】零基预算法(Zero-base budgeting,简称ZBB) 又称零底预算,其全称为 “以零为基础编制计划和预算的方法”,简称零基预算,最初是由德州仪器公司开发的。零基预算法是指在编制预算时,不以以前财政年度的预算项目和预算支出数为依据,而是以预算财政年度的实际公共支出需求和与公共财力为基础,逐项审议各预算支出项目是否必要,各项开支标准是否合理,在综合平衡的基础上编制预算的一种方法。

【适用范围】适用于企业的财务预算编制工作。

【工具解析】

1. 零基预算的基本特征

零基预算的基本特征是不受以往预算安排和预算执行情况的影响,一切预算收支都建立在成本效益分析的基础上,根据需要和可能来编制预算。

2. 零基预算的基本做法

(1) 要掌握准确的信息资料,对企业的人员编制、人员结构、工资水平以及工作性质、设备配备所需资金规模等都要了解清楚,并在日常工作中建立企业信息数据库,非经法定程序,不得随意变动。

(2) 要确定各项开支定额,这是编制零基预算的基本要求。

(3) 要根据部门的需求和客观实际情况,对各个预算项目进行逐个分析,按照效益原则,分清轻重缓急,确定预算支出项目和数额。

3. 零基预算实施的基本原则

(1) 确定任务中心和成本,划分基层预算单位。

(2) 对基层预算单位的业务活动提出计划,说明每项活动计划的目的性及需要开支的费用。

(3) 由基层预算单位对本身的业务活动作具体分析,并认真提出业务方案。

(4) 对每项业务活动计划进行 “费用/效益”分析,权衡得失,排出优先顺序,并把它们分成等级。

(5) 根据经营的客观需要与一定期间内资金供应的实际可能,判定纳入预算中费用项目可以达到的等级,并对已确定可纳入预算中的费用项目进行加工、汇总,形成综合性费用预算。

4. 零基预算法的步骤

零基预算编制的步骤如图8-3所示。

图8-3 零基预算编制的步骤

5. 零基预算的优缺点

零基预算的优缺点如表8-12所示。

表8-12 零基预算的优缺点

 

杜邦分析法

【工具定义】杜邦分析法是由美国杜邦财务公司经理人员所总结的一种综合分析方法,是利用各个主要财务比率之间的内在联系,建立财务比率分析的综合模型,来综合分析和评价企业财务状况和经营业绩的方法。

【适用范围】适用于综合分析和评价企业的财务状况。

【工具解析】

1. 杜邦分析法的特点

杜邦分析法最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来,形成一个完整的指标体系,并最终通过权益收益率来综合反映。采用这一方法,可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出,为报表分析者全面、仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。

2. 杜邦分析法的作用

杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素,以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联,给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和股东投资回报是否最大化的路线图。

3. 杜邦财务分析体系图

杜邦分析法以净资产报酬率为起点,按综合到具体的逻辑关系层层分解,直到财务报表原始构成要素或项目。其分析方法如图8-4所示。

图8-4 杜邦财务分析体系

图8-4中各财务指标之间的关系如下。

(1) 股东权益报酬率与资产报酬率及权益乘数之间的关系表述如下:

(2) 资产报酬率与销售净利率及资产周转率之间的关系表述如下:

(3) 销售净利率与净利润及销售净额之间的关系表述如下:

(4) 资产周转率与销售净额及资产总额之间的关系表述如下:

(5) 权益乘数与资产负债率之间的关系表述如下:

杜邦财务分析体系在揭示上述几种财务比率之间关系的基础上,再将净利润、总资产进行层层分解,就可以全面、系统地揭示出企业的财务状况以及财务系统内部各个因素之间的相互关系。

4. 杜邦财务分析体系的要点

(1) 股东权益报酬率反映所有者投入资本的获利能力,它取决于企业的资产报酬率和权益乘数。资产报酬率反映企业在运用资产进行生产经营活动时的效率高低,而权益乘数则主要反映企业的筹资情况,即企业资金来源结构。

(2) 资产报酬率是反映企业获利能力的一个重要财务比率,它揭示了企业生产经营活动的效率,综合性极强。企业的销售收入、成本费用、资产结构、资产周转速度以及资金占用量等各种因素,都直接影响到资产报酬率的高低。资产报酬率是销售净利率与资产周转率的乘积,因此可以从企业的销售活动与资产管理两个方面来进行分析。

(3) 销售净利率反映企业净利润与销售净额之间的关系。一般来说,销售收入增加,企业的净利会随之增加,但是,要想提高销售净利率,必须一方面提高销售收入,另一方面降低各种成本费用,这样才能使净利润的增长高于销售收入的增长。

(4) 分析企业的资产结构是否合理,即流动资产与非流动资产的比例是否合理。资产结构不仅影响到企业的偿债能力,也影响企业的获利能力。一般来说,如果企业流动资产中货币资金占的比重过大,就应当分析企业现金持有量是否合理,有无现金闲置现象,因为过量的现金会影响企业的获利能力;如果流动资产中的存货与应收账款过多,就会占用大量的资金,影响企业的资金周转。

(5) 结合销售收入分析企业的资产周转情况。资产周转速度直接影响到企业的获利能力,如果企业资产周转较慢,就会占用大量资金,增加资金成本,减少企业的利润。进行资产周转情况分析时,不仅要分析企业资产周转率,更要分析企业的存货周转率与应收账款周转率,并将其周转情况与资金占用情况结合分析。

沃尔评分法

【工具定义】沃尔评分法是指将选定的财务比率用线性关系结合起来,并分别给定各自的分数比重,然后通过与标准比率进行比较,确定各项指标的得分及总体指标的累计分数,从而对企业的信用水平作出评价的方法。沃尔评分法是亚历山大·沃尔在其出版的 《信用晴雨表研究》 和 《财务报表比率分析》 中提出来的。

【适用范围】适用于企业财务状况的综合评价工作。

【工具解析】

1. 沃尔评分法的财务比率

沃尔评分法选择了七个财务比率: 流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率和自有资金周转率。

2. 沃尔评分法的原理

(1) 把若干个财务比率用线性关系结合起来。

(2) 对选中的财务比率给定其在总评价中的比重(比重总和为100),然后确定标准比率,并与实际比率相比较,评出每项指标的得分,最后得出总评分。

3. 沃尔评分法的基本步骤

沃尔评分法的基本步骤包括以下几个方面。

(1) 选择评价指标并分配指标权重。

盈利能力指标: 资产净利率、销售净利率、净值报酬率。

偿债能力指标: 自有资本比率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率。

发展能力指标: 销售增长率、净利增长率、资产增长率。

按重要程度确定各项比率指标的评分值,评分值之和为100。

三类指标的评分值比例约为5 :3 :2。盈利能力指标三者的比例约为2 :2 :1,偿债能力指标和发展能力指标中各项具体指标的重要性大体相当。

(2) 确定各项比率指标的标准值,即各项指标在企业现有条件下的最优值。

(3) 计算企业在一定时期内各项比率指标的实际值。

资产净利率=净利润÷资产总额×100%

销售净利率=净利润÷销售收入×100%

净值报酬率=净利润÷净资产×100%

自有资本比率=净资产÷资产总额×100%

流动比率=流动资产÷流动负债

应收账款周转率=赊销净额÷平均应收账款余额

存货周转率=产品销售成本÷平均存货成本

销售增长率=销售增长额÷基期销售额×100%

净利增长率=净利增加额÷基期净利×100%

资产增长率=资产增加额÷基期资产总额×100%

(4) 形成评价结果。

4. 沃尔评分法的公式

沃尔评分法的公式为: 实际分数=实际值÷标准值×权重。

当实际值>标准值为理想时,此公式正确。

但当实际值<标准值为理想时,实际值越小得分越低。

另外,当某一单项指标的实际值畸高时,会导致最后总分大幅度增加,掩盖情况不良的指标,从而给管理者造成一种假象。

5. 沃尔评分法的改进

沃尔评分法有一个问题,就是当某一指标严重异常时,会对总评分产生不合逻辑的重大影响。财务比率提高一倍,评分增加100%;缩小一倍,评分减少50%。这一问题产生的原因在于: 综合得分=评分值×关系比率。

解决的办法是: 将财务比率的标准值由企业最优值调整为本行业平均值;设定评分值的上限(正常值的1. 5倍) 和下限(正常值的一半)。

综合得分=评分值+调整分

调整分=(实际比率-标准比率)÷每分比率

每分比率=(行业最高比率-标准比率)÷(最高评分-评分值)

因素分析法

【工具定义】因素分析法又叫连环替代法,是数法原理在经济分析中的应用和发展。它根据指数法的原理,在分析多种因素影响的事物变动时,为了观察某一因素变动的影响而将其他因素固定下来,如此逐项分析,逐项替代,故称因素分析法或连环替代法。

【适用范围】适用于财务报表的分析工作。

【工具解析】

1. 因素分析法的方法

(1) 连环替代法

它是将分析指标分解为各个可以计量的因素,并根据各个因素之间的依存关系,顺次用各因素的比较值(通常为实际值) 替代基准值(通常为标准值或计划值),据此测定各因素对分析指标的影响。

例如,某一个财务指标及有关因素的关系由如下式子构成。

实际指标: Po= Ao×Bo× Co。

标准指标: Ps=As×Bs×Cs。

实际与标准的总差异为Po-Ps,PG 这一总差异同时受到A、B、C三个因素的影响,它们各自的影响程度可分别由以下公式计算求得。

A因素变动的影响:(Ao-As) ×Bs×Cs。

B因素变动的影响;Ao×(Bo-Bs) ×Cs。

C因素变动的影响: Ao×Bo×(Co-Cs)。

最后,将以上三大因素各自的影响数相加就应该等于总差异(Po-Ps)。

(2) 差额分析法

它是连环替代法的一种简化形式,是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额来计算各因素对分析指标的影响。

例如,企业利润总额是由三个因素影响的,其表达公式为: 利润总额=营业利润+投资损益±营业外收支净额。在分析去年和今年的利润变化时,可以分别算出今年利润总额的变化,以及三个影响因素与去年比较时不同的变化,这样就可以了解今年利润增加或减少是主要由三个因素中的哪个因素引起的。

(3) 指标分解法

例如,可用资产周转率和销售利润率的乘积来计算资产利润率。

(4) 定基替代法

定基替代法是测定比较差异成因的一种定量方法。按照这种方法,需要分别用标准值(历史的、同业企业的或预算的标准) 替代实际值,以测定各因素对财务指标的影响,例如标准成本的差异分析。

2. 运用因素分析法的一般程序

运用因素分析法的一般程序如图8-5所示。

图8-5 运用因素分析法的一般程序

3. 采用因素分析法时应注意的问题

采用因素分析法时应注意以下问题。

(1) 因素分解的关联性。

(2) 因素替代的顺序性。

(3) 顺序替代的连环性,即计算每一个因素变动时,都是在前一次计算的基础上进行,并采用连环比较的方法确定因素变化的影响结果。

(4) 计算结果的假定性。连环替代法计算的各因素变动的影响数,会因替代计算的顺序不同而有所差别,即其计算结果只是在某种假定前提下的结果。为此,财务分析人员在具体运用此方法时,应力求使这种假定是合乎逻辑的假定,是具有实际经济意义的假定,这样,计算结果的假定性就不会妨碍分析的有效性。

比较分析法

【工具定义】比较分析法也叫趋势分析法,是指通过对财务报表中各类相关的数字进行分析比较,尤其是将一个时期内的报表同另一个或几个时期内的进行比较,以判断一个企业的财务状况和经营业绩的演变趋势以及在同行业中地位的变化情况。

【适用范围】适用于财务报表的分析工作。

【工具解析】

1. 比较分析法的目的

比较分析法的目的如下所示。

(1) 确定引起企业财务状况和经营成果变动的主要原因。

(2) 确定企业财务状况和经营成果的发展趋势对投资者是否有利;预测企业未来的发展趋势。

比较分析法从总体上看属于动态分析,以差额分析法和比率分析法为基础,能有效地弥补其不足,是财务分析的重要手段。

2. 比较分析的方法

(1) 趋势分析

趋势分析是指分析期与前期或连续数期项目金额的对比。这种对财务报表项目纵向比较分析的方法是一种动态的分析。

通过分析期与前期(上月、上季、上年同期) 财务报表中有关项目金额的对比,可以从差异中及时发现问题,以便查找原因并改进工作。与连续数期的财务报表项目的比较,能够反映出企业的发展动态,揭示当期财务状况和营业情况增减变化,判断引起变动的主要项目、这种变化的性质,以发现问题并评价企业财务管理水平,同时也可以预测企业未来的发展趋势。

(2) 同业分析

同业分析是指将企业的主要财务指标与同行业的平均指标或同行业中先进企业的财务指标进行对比,以全面评价企业的经营成绩。与行业平均指标的对比,可以分析判断该企业在同行业中所处的地位。与先进企业的财务指标的对比,有利于吸收先进经验,克服本企业的缺点。

(3) 预算差异分析

将分析期的预算数额作为比较的标准,实际数与预算数的差距能够反映出完成预算的程度,可以为进一步分析和寻找企业潜力提供方向。

3. 比较分析的指标

(1) 总量指标

总量是指财务报表某个项目的金额总量,例如净利润、应收账款、存货等。

由于不同企业的会计报表项目的金额之间不具有可比性,因此总量比较主要用于历史比较和预算比较。总量指标有时也用于不同企业间的比较,例如,证券分析机构按资产规模或利润多少建立企业排行榜。

(2) 财务比率

财务比率是用倍数或比例表示的分数式反映各会计要素的相互关系和内在联系,代表了企业某一方面的特征、属性或能力。财务比率的比较是最重要的比较。它们是相对数,排除了规模的影响,使不同的比较对象建立起可比性,因此广泛应用于历史比较、同业比较和预算比较。

(3) 结构百分比

结构百分比是用百分率表示某一报表项目的内部结构,它反映了该项目内各组成部分的比例关系,代表了企业某一方面的特征、属性或能力。结构百分比实际上是一种特殊形式的财务比率。它们同样排除了规模的影响,使不同的比较对象建立起可比性,可以应用于本企业的历史比较、与其他企业的比较和与预算比较。

企业安全率

【工具定义】企业安全率是一种通过财务比率走势来预测财务危机的工具。

【适用范围】适用于企业财务危机预测工作。

【工具解析】

1. 企业安全率指标

企业安全率指标主要取决于体现经营风险的安全边际率和体现财务风险的资金安全率。

(1) 安全边际率

安全边际率是指安全边际量与实际(预计) 销售量的比值,反映了企业的经营安全程度。其计算公式如下。

安全边际率=安全边际量÷现有(预计) 销售量=(现有或预计销售量-保本销售量) ÷现有(预计) 销售量

当销售量或销售收入越大时,企业安全边际率就越接近于1,说明企业经营越安全,亏损风险越小;若安全边际率越接近于0时,企业亏损风险就越大。一般情况下,安全边际率大于30%表示企业经营安全;10%以下表示企业经营危险,应发出警告。

(2) 资金安全率

资金安全率反映的是资产的可变现价值对负债的保障程度,其计算公式为:

资金安全率=资产变现率-资产负债率

其中,资产变现率=资产变现金额÷资产账面金额

资产负债率=负债总额÷资产总额

要计算资产变现率,首先应根据流动资产、固定资产、无形资产等项目逐项推算其可变现金额,然后计算合计额在资产负债表的资产合计总额中所占的比例。例如,假设资产为20亿元,资产的可变现金额为14亿元,则资产变现率是70%。如果该公司的资产负债率为70%,意味着公司可变现的资产正好全部被用来还债,这时的资金安全率是零。以此为平衡点,若资产变现率是90%,那么资金安全率就是20%。反之,如果资产变现率是50%,那么即使全部用来偿还借入资本,仍有20%的差额。因此,在其他条件不变的情况下,借入资本的比率越低(或者说自有资本比率越高),资金安全率越高;资产变现率越大,资金安全率越高。

2. 企业安全率的分析

在分析企业安全率时,可将资金安全率和安全边际率结合起来,判断企业的经营情况和财务状况是否良好。企业安全分析图如图8-6所示。

图8-6 企业安全率分析

(1) 当两个指标共同确定的经营安全率落在第Ⅰ象限内,表示企业经营状况良好,应该采取有计划的经营扩张策略。

(2) 当两个指标落在第Ⅱ象限内,表示企业经营财务状况尚好,但是市场销售能力明显不足,应全盘研究对策,以加强企业总体销售实力,创造企业应有利润。

(3) 当两个指标落在第Ⅲ象限内,表示企业经营已经陷入经营不善的境地,随时有关门的危机,经营者应下定决心,立即采取措施,进行有效的重整。

(4) 当两个经营指标落在第Ⅳ象限内,表示企业财务状况已露出险兆,经营者应将改善财务结构列为首要任务,要求企业全员努力提高总体现金观念和自有资金比例,并积极进行开源节流。此时,对于市场营销应采用适度的成长策略。同时,要求营销部对客户做必要的筛选,提高信用政策的标准,以防止不良销售损失。

信用5C分析法

【工具定义】信用5C分析法是一种全面的客户信用分析方法。是指通过 “5C”系统来分析客户或客户的信用标准。5C系统是评估客户或客户信用品质的五个方面: 品质、能力、资本、抵押和条件。

【适用范围】适用于企业对客户的信用评价工作。

【工具解析】

1. 信用5 C分析法的内容

信用5C分析法的内容如图8-7所示。

图8-7 信用5C分析法的内容

(1) 品质(Character)

品质是指客户努力履行其偿债义务的可能性,是评估客户信用品质的首要因素。每一笔信用交易都隐含了客户对公司的付款承诺,如果顾客没有付款的诚意,则公司该笔应收账款的风险势必加大。因此,客户的品质直接决定了应收账款的回收速度和回收数额。

(2) 能力(Capacity)

能力是指客户的偿债能力,即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。客户的流动资产越多,其转换为现金从而支付款项的能力越强。同时,还应注意客户流动资产的质量,看是否存在存货过多、过时或质量下降,影响其变现能力和支付能力的情况。

(3) 资本(Capital)

资本是指客户的财务实力和财务状况,表明客户可能偿还债务的背景,如负债比率、流动比率、速动比率、有形资产净值等财务指标。

(4) 抵押(Collateral)

抵押是指客户拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产。这一点对于不知底细或对信用状况有争议的客户尤为重要。一旦收不到这些客户的款项,便以抵押品抵补。如果这些客户能够提供足够的抵押,就可以考虑向他们提供相应的信用。

(5) 条件(Condition)

条件是指可能影响客户付款能力的经济环境。例如,经济变得不景气会对客户的付款产生什么影响、客户会如何做等,这需要了解顾客在过去困难时期的付款历史。

2. 企业了解 “5 C”的途径

企业对上述五个方面的了解主要通过两大途径,具体内容如图8-8所示。

图8-8 企业了解 “5C”的两大途径

3. 运用信用5 C分析法的注意事项

在运用信用5C分析法时,应注意以下几点。

(1) 突出诚信行为的重要性,科学处理资产和利润等财务指标在本评估体系中的影响。

(2) 所采用的基础数据、指标口径、评估方法及标准要前后一致。

(3) 评估师在评估过程中要保持独立性,不被受评对象及其他外来因素影响,要根据基础数据和基础资料独立作出判断,运用自己的知识和经验客观、公正、公平地实施评估。

(4) 在评估和对评估结果进行分析的过程中,下结论要谨慎,特别是针对定性指标打分时。在分析时,对影响受评对象经营状况的潜在风险要准确指出,对某些指标的极端情况要做深入分析。

雷达图分析法

【工具定义】雷达图分析法是日本企业界对企业进行综合实力评估时采用的一种财务状况综合评价方法。按这种方法所绘制的财务比率综合图状似雷达,因此得名。

【适用范围】适用于客户财务能力的分析。

【工具解析】雷达图分析法是从动态和静态两个方面分析客户的财务状况。静态分析是指将客户的各种财务比率与其他相似客户或整个行业的财务比率作横向比较;动态分析是指把客户现时的财务比率与先前的财务比率作纵向比较,以发现客户财务及经营情况的发展变化方向。

1. 雷达图分析法的五类指标

雷达图把纵向和横向的分析比较方法结合起来,计算客户的收益性、成长性、安全性、流动性及生产性这五类指标。

(1) 收益性指标

分析收益性指标的目的在于观察客户在一定时期内的收益及获利能力。主要指标含义及计算公式如表8-21所示。

表8-21 企业收益性指标

(2) 安全性指标

安全性指的是客户经营的安全程度,也可以说是资金调度的安全性。分析安全性指标的目的在于观察客户在一定时期内的偿债能力。主要指标含义及计算公式如表8-22所示。

表8-22 企业安全性指标

(3) 流动性指标

分析流动性指标的目的在于观察客户在一定时期内的资金周转状况,掌握客户资金的运用效率。主要指标含义及计算公式如表8-23所示。

表8-23 企业流动性指标

总资产周转率、固定资产周转率、流动资产周转率分别反映全部资产、固定资产和流动资产的使用效率,比率越高,说明资产利用率越高,获利能力强;应收账款周转率反映年度内应收账款转为现金的平均次数,比率越高,说明客户催收账款的速度越快,坏账损失的可能性越小;存货周转率越高,说明投入存货至销售收回的平均周期就越短,资金回收越快,效率越高。

(4) 成长性指标

分析成长性指标的目的在于观察客户在一定时期内的经营能力的发展变化趋势,一个客户既使收益性高,但成长性不好,也就表明其未来盈利能力会下降。因此,以发展的眼光看客户,动态地分析客户财务资料,对战略制定来讲特别重要。计算这类指标比较简单,具体内容如表8-24所示。

表8-24 企业成长性指标

(5) 生产性指标

分析生产性指标的目的在于了解在一定时期内客户的生产经营能力、水平和成果的分配。其主要指标及计算公式如表8-25所示。

表8-25 企业生产性指标

2. 雷达图的画法

上述客户财务能力的五类指标分析结果可以用雷达图表示出来(见图8-9)。雷达图的绘制步骤如下。

第一步: 画出三个同心圆,同心圆的最小圆圈代表同行业平均水平的1/2值或最低水平,中间圆圈代表同行业平均水平,又称标准线,最大圆圈代表同行业水平或平均水平的1. 5倍。

第二步: 把这三个圆圈分成五个扇形区,分别代表收益性、安全性、流动性、成长性和生产性指标区域。

第三步: 从五个扇形区的圆心开始以放射线的形式分别画出相应的财务指标线,并标明指标名称及标度。财务指标线的比例尺及同心圆的大小由该经营比率的量纲与同行业的平均水平来决定。

图8-9 雷达图(示例)

第四步: 把客户同期的相应指标值用点标在图上,以线段依次连接相邻点,形成的多边形折线闭环就代表了客户的现实财务状况。

3. 雷达图的分析

依据图8-9我们可以看出以下几点。

(1) 当指标值处于标准线以内时,说明该指标低于同行业水平,需要加以改进。

(2) 若接近最小圆圈或处于其内,说明该指标处于极差状态,是客户经营的危险标志。

(3) 若处于标准线外侧,说明该指标处于较理想状态,是客户的优势所在。当然,并不是所有指标处于标准线外侧就是最好,还要对具体指标进行具体分析。

杠杆收购法

【工具定义】杠杆收购法是一种企业进行资本运作的有效的收购融资工具。优势企业根据杠杆原理,可以用少量的自有资金,依靠债务资本为主要融资工具来收购目标公司的全部或部分股权,因此,杠杆收购法被称为 “神奇点金术”。

【适用范围】适用于企业兼并、收购与重组。

【工具解析】

1. 杠杆收购法的资本结构模式

使用杠杆收购法进行并购的企业,其资本结构如金字塔,具体内容如图8-10所示。

图8-10 杠杆收购法的资本结构模式

2. 杠杆收购法相关方的利益

杠杆收购法相关方的利益如图8-11所示。

图8-11 杠杆收购法相关方的利益

3. 杠杆收购法的优势

(1) 极高的股权回报率(ROE)

杠杆收购法使企业资本结构发生了重大改变,债务资本比率提高、股东权益比率下降,增强了资本结构的杠杆效应。

在杠杆收购法实现后的头两年,由于杠杆效应,股权回报率会较高,但是随着企业用每年产生的现金流偿付债务,企业的资本结构又会发生改变,债务资本比率会逐年下降。尽管债务资本比率的回落减弱了资本结构的杠杆效应,但总体而言,杠杆收购下的股权回报率还是高于普通资本结构下的股权回报率。

另外,杠杆收购中股权投资套现也加大了高股权回报率的可能。

(2) 税收优惠

在杠杆收购的融资安排中,债务资本所占比重很高,甚至高达企业全部资本的90% ~95%。

债务资本的利息费用按税制规定允许在税前列支,因此,利息费用的存在相对减少了企业的应税利润,也减少了企业应缴纳的所得税费用。

节省的这部分税额相当于政府间接地给予杠杆收购企业的补贴。

4. 融资方式与策略选择

杠杆收购的主要特点就是举债融资。企业在并购活动中对融资方式的选择是由多种因素决定的。融资方式的选择不仅会影响到并购活动的顺利完成,而且对优势企业和目标公司未来的发展也将产生较大的影响。

融资方式以资金来源划分,可分为内部融资和外部融资。其中外部融资是杠杆收购的主要途径,又分为权益融资、债务融资和准权益融资三大部分。

(1) 权益融资

权益融资主要有两大类: 一类是指通过发行股票筹集资金,包括向社会公众公开发行和定向募集等形式。该类形式往往以向目标公司支付现金的方式完成并购;另一类是股权支付,即通过增发新股,以新发行的股票交换目标公司的股票,或者发行新股取代收购方和被收购方的股票,从而取得对目标公司的控股权。

(2) 债务融资

债务融资包括向金融机构贷款、发行债券和卖方融资等。从西方各国并购的经验来看,债务融资是杠杆收购最重要的资金来源,不仅有商业银行,还有大量的保险公司、退休基金组织、风险资本企业等机构都可以向优势企业提供债务融资。

贷款与发行债券两种债务融资方式可以说是各有千秋: 相对而言,贷款速度快、灵活性大,但用途往往受到限制;而在我国,发行债券由于金融政策对发行主体的硬性规定而使其在应用中受到了较大限制。二者的共性优点在于筹集资金成本相对于权益融资低,而且债权债务关系不会影响到企业的控制权,但是由于还本付息压力,可能导致企业财务状况恶化,增加了企业的风险。在利用债务融资时,需要妥善处理好企业的资本结构以及中长期债务的合理搭配等问题。

(3) 准权益融资

西方流行的准权益融资还包括认股权证、可交换债券以及可转换的可交换抵押债券等。目前,我国尚未出现此类融资方式,但随着资本市场的发展,各类金融品种日益丰富,相信不远的将来必有发展的机会。

5. 企业杠杆收购成功的基本条件

从企业的角度来讲,要使杠杆收购取得成功,收购企业至少应具备以下条件。

(1) 稳定而充足的现金流。

(2) 良好的经营前景与升值空间。

(3) 收购者富有管理经验和良好信誉。

(4) 管理层有一个可行的企业经营计划。

(5) 收购前负债率特别是长期负债率比较低。

(6) 非核心资产易于变卖。

(7) 业务性质受到周期波动的影响小。

(8) 企业有足够适宜用作贷款抵押物的资产。

6. 杠杆收购法的主要程序

杠杆收购法的主要程序如图8-12所示。

图8-12 杠杆收购法的主要程序

价值分析

【工具定义】价值分析(Value Analysis,简称VA) 是为研究分析产品的 “功能”和 “成本”如何配合,做有计划、有系统、有组织的变更设计,变更材料种类及形态、变更制造方法或变更供应来源,以使成本最低并获得必要的功能和适当品质的一种专门学问。简单地说,价值分析是“为了使产品具有必要的功能,以最低成本从事于一系列有计划、有系统、有组织且有整体性的活动”。

相关知识:

价值分析的来源与应用推广

价值分析是由美国奇异电器公司(General Electric Company) 在1947年首创的降低成本的新观念与新方法。

当时该公司因战争关系而造成材料的供应受到限制并被迫更换材料。经过对产品功能与材料的性质、成本等多方面的研究之后,结果发现以防火纸代替石棉,不但成本降低至原来的1/10,而且还能生产出更优良的产品。由于这项突破性的发现,该公司决定予以有计划的发展,并由米勒(Lawrence D. Miles) 经理负责策划与推行。

价值分析在奇异电器公司推行的绩效非常良好,随后该公司将这一分析方法与原理应用于工程问题上,并称之为价值工程(Value Engineering,简称VE)。

【适用范围】适用于企业的成本分析工作。

【工具解析】

1. 价值分析的目的

实施价值分析的目的在于降低成本,但降低成本的真实意义并不是偷工减料或是牺牲其性能和品质,而是要在消除不必要的浪费及节省材料的费用等方面予以改进。无论是制造厂商还是或消费者,都了解到产品的品质过分优良,不但无益,反而是一种浪费。因此,“适当的品质”与 “低成本”成为企业界竞争的重点。

2. 价值分析的功能

价值分析的主要功能是在保持产品的性能、品质及可靠度的条件下,综合各种科学的知识与技能,通过系统、有条理的研究步骤,有组织地改良设计,变更材料种类及形态,变更制造程序和方法以及供应来源的各项研究,实现以最低成本获得产品必要的功能和品质的目标。

3. 价值的定义

通常来说,制造者心目中的 “价值”与使用者心目中的 “价值”意义不同: 即使是同一物品,对客户而言,由于时间、地点及用途不同,价值也不一样。

价值可分成下列四种,具体内容如图8-13所示。

图8-13 价值的分类

为了创造功能和美观等因素,企业必须耗费若干成本于产品的设计、制造和采购等方面,设法以最少的成本创造上述价值。也就是说,在进行价值分析时,以 “为了获得可资信赖的工作或服务所需支付的最低价格”或以 “制造产品或服务必备的功能所需要的最低成本”作为价值的定义。

4. 达到价值分析目的的途径

价值分析的功能与成本的关系式为:

上式中,V=Value,F=Function,C=Cost。

因此,要达到价值分析的目标,有以下两条途径。

(1) 在不影响品质的条件下,想要提高价值,就应该降低成本。

(2) 品质提高后,如仍保持原有的成本,价值也可提高。

5. 价值分析的实施步骤

(1) 选择价值分析的对象

价值分析的对象是指以 “产品”为实施价值分析的重心,要以 “最少的成本能获取最大的功能”为原则选定对象。

下列八项可作为选定对象的参考。

①占总销售额比例大者或产量较多者。

②尚处于产品生命周期(Life Cycle) 初期的项目。

③与价值标准比较,有降低的可能,且其预期成效较大者。

④市场竞争中已占优势的产品。

⑤构造上较复杂的产品。

⑥反复性工作较多者。

⑦其设计已久未改变者。

⑧利润较低,但销售量很大者。

(2) 明确评估产品的功能

任何一种产品,除了具有主要功能,还有次要功能。例如,伞既可防雨防太阳,也可作手杖用;精致的钟表可兼作客厅的装饰品;建筑水坝的主要用途虽然是防洪、发电、灌溉,但也可作为观光的风景区;电冰箱既可冷藏食品,也可有其他种种用途。因此,企业应将一种产品的各种功能,按照其零件及构造,逐项予以分析,明确各组成零件对功能重要性的比例是否平衡,然后再行评估。

(3) 收集资料

资料的收集是价值分析重要的手段之一,缺乏资料的价值分析,将毫无所获。资料收集的内容包括下列各项。

①各种材料的规格与价格。

②各种加工方法的费用。

③各种代用品的资料。

④与产品有关的各种资料。

⑤设计规格。

⑥产品的制造史(包括技术的更改与演进)。

⑦调查同行业其他产品的情况。

⑧产品零件、配件供应商方面的各种资料。

(4) 研究替代品与改进方法

研究有无可以替代的材料或改进的方法,以制造出可发挥同等功能但更经济有效的产品,这是价值分析的关键。企业在研究替代品或新方法时,将已收集到的资料加以整理,从资料中获得新知、智慧与想象力去创造新方法与发现替代品。下面三种方法经常作为构想启发的途径,具体内容如表8-26所示。

表8-26 研究替代品与改进方法

(5) 成本分析

获得改进方案之后,下一步的工作就是对于新方案构想的经济价值加以研究。价值分析的目的旨在降低成本,因此对新改进方案能否降低成本更应彻底分析,以便选出最优的新方案。

进行成本分析时,应将成本分为 “变动成本”与 “固定成本”两种,并应考虑产品的生产量、变更设备及型式所需的费用、变更设计及试验所需的费用、自制或外包的费用、对库存品的处理及补修品的服务等所需的费用。

成本分析需注意以下三个要点,具体内容如图8-14所示。

图8-14 成本分析的三大要点

(6) 进行可行性试验

经价值分析获得有利的改进方案之后,在尚未正式决定制造之前,必须对该方案加以试验,以确定是否可发挥各种必要的功能以及技术上的可行性。

试验技术上的可行性时,必须确定下列各项重点。

①是否能满足功能的条件?

②是否已达到品质的要求?

③是否符合可靠度的条件?

④安全性如何?

⑤大量生产时是否会有困难发生?

⑥保养修理是否容易?

上述这些确定工作必须通过试验方可得到正确的结论。

(7) 建议及实施

在此阶段,应针对改善方案,编制简明扼要、内容完善的建议书,呈报上级作最后的裁决。此项建议书的内容应包括以下几点。

①改进的过程。

②决定采用的理由。

③改进方案的特点。

④改进前后成本的比较。

⑤试验的记录资料。

⑥其他必要的附件。

建议书经企业主管核定后,应迅速积极地实施,必要时须加以稽查,以便使该方案得以早日完成,获得圆满的结果。

ABC成本法

【工具定义】ABC(Activity-Based Costing) 成本法又称作业成本分析法、作业成本计算法、作业成本核算法,是基于活动的成本核算系统,是一种通过对所有作业活动进行追踪动态反映,计量作业和成本对象的成本,评价作业业绩和资源的利用情况的成本计算和管理方法。

【适用范围】适用于企业的成本核算工作。

【工具解析】

1. 作业成本法的基本模型

作业成本法是以作业为中心,根据作业对资源耗费的情况将资源的成本分配到作业中,然后根据产品和服务所耗用的作业量,最终将成本分配到产品与服务。作业成本法的基本模型如图8-15所示。

图8-15 作业成本法的基本模型

2. ABC成本法引入的新概念

ABC成本法引入了许多新概念,图8-16显示了各概念之间的关系。资源按资源动因分配到作业或作业中心,作业成本按作业动因分配到产品。分配到作业的资源构成该作业的成本要素(图中的黑点),多个成本要素构成作业成本池(中间的小方框),多个作业构成作业中心(中间的椭圆)。作业动因包括资源动因和成本动因,分别是将资源和作业成本进行分配的依据。

3. ABC成本法的过程

ABC成本法的过程如下。

(1) 定义业务和成本核算对象(通常是产品,有时也可能是客户、产品市场等)。这一过程很耗时间。如果两种产品满足的是客户的同一种需求,那么在定义业务时,选择客户要比选择单个产品更为恰当。

(2) 确定每种业务的成本动因,即成本的决定因素,如订单的数量。

(3) 将成本分配给每一成本核算对象,对各对象的成本和价格进行比较,从而确定其盈利能力的高低。

4. ABC 的实施方法

(1) 传统的成本核算步骤

传统的成本核算分为两个阶段(见图8-17): 第一步包括计量共同成本的不同类别和把它们用适当标准归集到各个生产部门;第二步是用一个数量标准(如直接人工工时、直接材料和机器小时等) 把这些成本分配到各个产品线中。

图8-16 作业成本计算中各概念之间的关系

图8-17 传统的成本核算程序

(2) ABC成本法的核算步骤

大多数学者都认为传统的成本分摊方法过于简单。ABC成本法的核心在于主张以活动量作为分配大多数间接成本的基础。ABC成本法认为,每一个企业都是在设计、生产、销售、发送和辅助其产品的过程中进行种种活动的集合体。而各种耗费资源的活动 “驱动”了成本的发生,每种产品的成本将取决于其对诸如制度计划、工程准备、加工制造、市场营销、销售发运、开票结算和其他服务等活动的需要量。“驱动”成本发生的那些重要的活动或事务是隐藏在成本之后的推动力,即为 “成本驱动因素”。成本行为是由成本驱动因素所决定的。要把间接成本分配到各产品上去,首先要了解成本行为,以便识别出恰当的成本驱动因素。如果简单地用一个数量标准把它们分配到各个产品中,那么计算出的产品成本势必发生扭曲。因此,应采用以活动量或事务量为基础的成本驱动因素来分配共同成本。同时,几乎所有活动的成本都是可分的,因此它们都能被分解并追溯到具体的产品或产品系列中去。

ABC成本法的实施步骤如图8-18所示。

图8-18 ABC成本法的实施步骤

第一步,包括识别不同活动的成本,并把它们分配到活动成本库中。活动成本库可以根据企业实际经营所发生的各种活动灵活加以确定。它们可能包括设置调试机器、订货、材料处理、储存、发运、生产过程监管、供电等。对成本驱动因素的分析有助于确定把制造费用分配到各个产品或产品系列上的适当比率。

第二步,运用这些比率把成本库中的制造费用分摊于各个产品中。

三、管理模型

预算规划→成本管理→资金计划管理→财务分析→资信管理

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